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衣服切貨大盤商
從供給看，切貨商品價格的復甦改善生產企業利潤，使得企業有增產動力，但根據我們對各個商品的判斷來看，受到多種因素影響，商品邊際供給的復產可能並不順暢，考慮到商品的產能周期與產量變動，二是產能增長，但產量增長受到限制，鋁（上游氧化鋁）、精鍊銅（上游銅精礦）、精鍊錫（上游錫礦）、精鍊鎳（上游鎳礦）、原油（OPEC限產）。我們將明年切貨商品的供給驅動分成以下幾類：一是產能和產量增長都受到限制，動力煤、焦煤、焦炭、鋼材（鋼鐵供給側、中頻爐去產能）、玻璃（受環保影響，純鹼和玻璃產出受限）。
沒有限制，但產能、產量低速增長，PTA（產能過剩，加工費低迷）、甲醇（一體化裝置投放為主，凈投放量較低，進口依存度提高）。三是產能增長且前期限制可能解除，鋅（精鍊鋅產能增速不大，但鋅礦短缺到恢復，嘉能可復產）、塑料（產能增速較高，進口和回料恢復）、天膠（極端天氣限制割膠）、瀝青（煉廠從焦化料轉產瀝青）、鐵礦石（高品位礦供應增加）。總結來看，我們預計有色金屬(除鋅外)受到上游礦的限制，供給瓶頸將較為突出；切貨煤炭供給仍有限制但有所鬆動，鋼鐵去產能，供給限制將加劇；能化商品供給受限制少，相對寬鬆
沒有限制，但產能、產量低速增長，PTA（產能過剩，加工費低迷）、甲醇（一體化裝置投放為主，凈投放量較低，進口依存度提高）。三是產能增長且前期限制可能解除，鋅（精鍊鋅產能增速不大，但鋅礦短缺到恢復，嘉能可復產）、塑料（產能增速較高，進口和回料恢復）、天膠（極端天氣限制割膠）、瀝青（煉廠從焦化料轉產瀝青）、鐵礦石（高品位礦供應增加）。總結來看，我們預計有色金屬(除鋅外)受到上游礦的限制，供給瓶頸將較為突出；切貨煤炭供給仍有限制但有所鬆動，鋼鐵去產能，供給限制將加劇；能化商品供給受限制少，相對寬鬆
